صفقة استحواذ Netflix (نتفلكس) على أصول Warner Bros Discovery (وارنر براذرز ديسكفري) مقابل 72 مليار دولار، في مواجهة عرض منافس من Paramount Skydance (باراماونت سكاي دانس) بقيمة 108.4 مليار دولار، أعادت رسم خريطة صناعة الإعلام العالمية وفتحت نقاشا واسعا حول من يملك أوراق القوة الحقيقية في سباق البث التدفقي والمحتوى.

أحدث فصول هذا الصراع تمثل في التزام مؤسس Oracle (أوراكل) الملياردير Larry Ellison (لاري إليسون) بتقديم ضمان شخصي لتمويل أسهم بقيمة 40.4 مليار دولار لدعم عرض Paramount Skydance النقدي بالكامل للاستحواذ على Warner Bros Discovery، وفقا لإفصاح رقابي جديد. هذا الضمان الضخم يسلط الضوء على مدى رهان إليسون على بناء تكتل إعلامي جديد ينافس الكبار.

مع ذلك، كان مجلس إدارة Warner Bros Discovery قد رفض مؤخرا عرض Paramount Skydance العدائي البالغة قيمته 108.4 مليار دولار واعتبره محفوفا بالمخاطر من حيث التمويل والديون، مفضلا صفقة Netflix البالغة 72 مليار دولار مقابل الاستوديو والأصول التلفزيونية وخدمات البث، وهي صفقة ملزمة ومدعومة بتمويل دين قوي ولا تحتاج إلى تمويل أسهم إضافي معقد.

هذه المعركة تأتي في لحظة حساسة لصناعة الإعلام والترفيه، حيث تتراجع إيرادات التلفزيون الخطي التقليدي بينما تشتد المنافسة بين منصات البث، وتخضع الصفقات الكبرى لتدقيق تنظيمي صارم. الرئيس دونالد ترامب قال إنه سيبدي رأيه في ما إذا كان ينبغي السماح بدمج Netflix مع Warner Bros، في إشارة إلى أن الصفقة لن تكون تجارية فقط بل سياسية أيضا.

في هذا السياق، يصبح السؤال المحوري:

كيف يقف كل عملاق من عمالقة الإعلام أمام الآخر من حيث الإيرادات والمشتركين وحجم المكتبة السينمائية والقوة في شباك التذاكر؟

Warner Bros Discovery: مكتبة ضخمة وإيرادات تحت الضغط

تمتلك Warner Bros Discovery واحدا من أعمق وأشهر أرشيفات السينما والتلفزيون في العالم، بما في ذلك سلاسل مثل “وندر ومان” و“هاري بوتر” و“بات مان”، عبر كيانات مثل Warner Bros Motion Picture Group (وورنر براذرز موشن بيكتشر غروب) وDC Studios (دي سي ستوديوز) وWarner Bros Television Group (وورنر براذرز تيليفجن غروب).

إجمالي إيرادات الشركة في السنة المالية 2024 تراجع بنحو 5% إلى حوالي 39.32 مليار دولار، في حين انخفضت إيرادات الاستوديوهات إلى 11.61 مليار دولار، ما يعكس ضغوط شباك التذاكر وتكاليف التحول إلى البث التدفقي.

على الجانب الآخر، يواصل قطاع البث المباشر إلى المستهلك، الذي يحمل الآن اسم Streaming (ستريمنغ) ويضم منصتي HBO Max (إتش بي أو ماكس) وdiscovery+ (ديسكفري بلاس)، تحقيق نمو في قاعدة المشتركين؛ إذ أضاف 2.3 مليون مشترك صاف في الربع الثالث ليصل إلى 128 مليون مشترك حول العالم، بزيادة 16% على أساس سنوي، ما يظهر أن الأصول الرقمية للشركة ما تزال جذابة في السوق.

Netflix: رهان ضخم على الحجم والاشتراكات

أصبحت Netflix معيار الصناعة في البث التدفقي، إذ ارتفعت إيراداتها في عام 2024 بنحو 16% لتصل إلى حوالي 39 مليار دولار، مع قاعدة مشتركين بلغت 301.6 مليون مشترك عالمي، وهو حجم يمنحها قوة تفاوضية وتسويقية كبيرة.

نموذج أعمال Netflix يعتمد أساسا على الاشتراكات، لكنها بدأت مؤخرا في تنويع مصادر الدخل عبر خطط مدعومة بالإعلانات لجذب شرائح أكثر سعرا وحساسية، مع الحفاظ على قاعدة من المشتركين الممتازين. في عام 2024 أطلقت الشركة 589 عملا أصليا جديدا من Netflix Originals (نتفلكس أوريجنالز) بزيادة تقارب 4% عن عام 2023، ما يعزز صورتها كمنصة الإنتاج الأكبر من حيث حجم المحتوى الجديد.

امتلاك استوديو Warner Bros سيمنح Netflix وصولا مباشرا إلى مكتبة سينمائية وتلفزيونية عميقة، مع أصول سينمائية ضخمة وقدرات إنتاج واستوديوهات قائمة، ما يحولها من منصة بث فقط إلى كيان أكثر تكاملا رأسيا يجمع بين الإنتاج والتوزيع العالمي.

YouTube: قوة الإعلان والفيديو المجاني والمدفوع

منصة YouTube (يوتيوب) المملوكة لمجموعة Alphabet (ألفابت) تعتمد بشكل أساسي على الإعلانات، لكنها بنت أيضا قاعدة قوية من المشتركين المدفوعين. في مارس الماضي أعلنت أن لديها أكثر من 125 مليون مشترك في الخدمات المدفوعة، مع أن هذه الأرقام تشمل مستخدمين في فترات تجريبية مجانية.

الإعلانات وحدها شكلت نحو 36 مليار دولار من إجمالي إيرادات Alphabet البالغة 350 مليار دولار في عام 2024، في حين حققت YouTube إيرادات إعلانية بلغت 10.26 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

خدمة YouTube TV تطورت بسرعة لتصبح رابع أكبر منصة تلفزيون مدفوع في الولايات المتحدة مع حوالي 10 ملايين مشترك، ما يمنح الشركة نفوذا في سوق البث الحي للأحداث الرياضية والبرامج الإخبارية إلى جانب الفيديو عند الطلب.

Walt Disney: إمبراطورية المحتوى والعلامات التجارية

بدأت قصة Walt Disney (والت ديزني) عندما أسس Walt Disney وشقيقه Roy Disney (روي ديزني) استوديو Disney Brothers Cartoon Studio (ديزني براذرز كارتون ستوديو) في أكتوبر 1923، قبل أن يتحول الاسم إلى Walt Disney Studios (والت ديزني ستوديوز) في 1926.

اليوم تضم محفظة Disney كيانات كبرى مثل Pixar Animation Studios (بيكسار) وLucasfilm (لوكاس فيلم) وMarvel Studios (مارفل ستوديوز) وSearchlight Pictures (سيرشلايت بيكتشرز) و20th Century Studios (توينتييث سنشري ستوديوز).

إجمالي إيرادات Disney في السنة الماضية ارتفع بنسبة 3% إلى نحو 91.36 مليار دولار، مع استمرار قوة أذرع الترفيه والمنتزهات والخدمات المباشرة للمستهلك.

أنهت الشركة الربع الرابع من سنتها المالية 2025 بعدد 196 مليون اشتراك عبر منصتي Disney+ (ديزني بلاس) وHulu (هولو)، بزيادة 12.4 مليون اشتراك عن الفترة نفسها من العام السابق، ما يعكس استمرار جاذبية مكتبتها من عوالم “Avengers (أفنجرز)” و”Guardians of the Galaxy (غارديانز أوف ذا جالاكسي)” و”Pirates of the Caribbean (بيراتس أوف ذا كاريبين)” و”Star Wars (حرب النجوم)” وغيرها.

حتى 28 سبتمبر 2024 أصدرت Disney نحو 1,100 فيلما روائيا حيّا وقرابة 100 فيلم رسوم متحركة طويل، في رصيد يجعلها إحدى أكبر مكتبات المحتوى في التاريخ الحديث.

في 2019 أغلقت Disney صفقة الاستحواذ على أصول الأفلام والتلفزيون التابعة لـTwenty-First Century Fox (توينتي فيرست سنشري فوكس) بقيمة 71 مليار دولار، ما وسع أرشيفها ليضم شخصيات وأعمالا مثل “Avatar (أفاتار)” و
“The Simpsons (سيمبسونز)” و“X-Men (إكس مين)” إلى جانب Mickey Mouse (ميكي ماوس) وLuke Skywalker (لوك سكاي ووكر) وأبطال Marvel.

Paramount Global: مكتبة تاريخية وضغوط تلفزيون تقليدي

قبل اندماجها مع Skydance Media (سكاي دانس ميديا)، سجلت Paramount Global (باراماونت غلوبال) تراجعا طفيفا في إيراداتها الإجمالية بنسبة 1% إلى حوالي 29.21 مليار دولار العام الماضي.

قطاع TV Media (تي في ميديا) الذي يمثل الجزء الأكبر من المبيعات انخفضت إيراداته بنسبة 7% إلى 18.78 مليار دولار نتيجة هبوط إيرادات الإعلانات في التلفزيون الخطي وتراجع عدد الفعاليات الرياضية الكبرى على شبكة CBS (سي بي إس).

في المقابل، قفزت إيرادات قسم البث المباشر إلى المستهلك، الذي يضم Paramount+ (باراماونت بلاس) وPluto TV (بلوتو تي في)، بنسبة 13% لتصل إلى 7.63 مليار دولار مدفوعة بنمو المشتركين وزيادة الأسعار.

تأسس استوديو Paramount Pictures (باراماونت بيكتشرز) عام 1912 وتضم مكتبته أكثر من 1,200 عنوان سينمائي، بما في ذلك سلاسل “Star Trek” و“The Godfather” و“Mission: Impossible”، إضافة إلى حقوق لقرابة 2,800 عمل آخر.

في الربع الثالث من عام 2025 أضافت Paramount+ حوالي 1.4 مليون مشترك لتصل إلى 79.1 مليون مشترك حول العالم، مع تقليص الخسائر في نشاط البث في طريقها نحو تحقيق ربحية محلية في 2025.

تظل Paramount Pictures جوهرة التاج داخل Paramount Global، وقد جذبت على مدار السنوات عددا من الراغبين في الاستحواذ، آخرهم تحالف Skydance في الصفقة الحالية.

Comcast: بين NBCUniversal والبث عبر Peacock

حققت Comcast (كومكاست) المالكة لـNBCUniversal (إن بي سي يونيفرسال) إيرادات إجمالية بلغت حوالي 123.73 مليار دولار في السنة المالية 2024، بزيادة 1.8%، ما يعكس مزيجا من أعمال الكابلات والسينما والمنتزهات ومنصة البث.

خدمة البث Peacock (بيكوك) سجلت إيرادات قدرها 4.9 مليار دولار العام الماضي، ووصل عدد المشتركين المدفوعين فيها إلى نحو 41 مليون مشترك حتى الربع الثالث من عام 2025.

استوديو Universal Pictures (يونيفرسال بيكتشرز) الذي تأسس عام 1912 يقف وراء أعمال أيقونية مثل “Jurassic Park” و”Fast and Furious” و”Minions” و”Jaws” و”E.T. the Extra-Terrestrial”، ويمتلك مكتبة تضم أكثر من 6,500 عنوان، وفقا للتقارير السنوية للشركة.

تعمل Comcast حاليا على فصل قنوات الكابلات التابعة لـNBCUniversal، بما فيها USA Network (يو إس إيه نيتوورك) وCNBC (سي إن بي سي)، في شركة جديدة تحمل اسم Versant (فرسنت) من المقرر إطلاقها أوائل العام المقبل، في محاولة لإعادة هيكلة الأصول التقليدية بما يتناسب مع عصر البث الرقمي.

Amazon: التجارة الإلكترونية تتحول إلى لاعب ثقيل في الترفيه

شركة Amazon.com (أمازون دوت كوم)، المعروفة تاريخيا بهيمنتها على التجارة الإلكترونية والخدمات السحابية عبر AWS (إيه دبليو إس)، بنت خلال السنوات الماضية ذراعا ترفيهية قوية عبر خدمة Prime Video (برايم فيديو) المضمنة في اشتراك Prime (برايم).

تنتج Amazon عبر Prime Video أعمالا أصلية ضخمة مثل مسلسل “The Boys” و

“The Lord of the Rings: The Rings of Power”، إلى جانب أفلام كبرى، كما توفر منصة لتأجير وشراء الأفلام والمسلسلات للمشتركين وغير المشتركين.

في عام 2022 عززت Amazon حضورها في هوليوود من خلال الاستحواذ على استوديو MGM (إم جي إم) مقابل 8.5 مليار دولار، ما أضاف إلى مكتبتها آلاف الأفلام والحلقات التلفزيونية، وعلى رأسها سلسلة “James Bond”.

خلاصة: من يملك مستقبل الإعلام بعد صفقات Warner Bros؟

المواجهة بين عرض Netflix وصفقة Paramount Skydance المدعومة بضمان شخصي من Larry Ellison تكشف حجم الرهانات على الأصول التي تمتلكها Warner Bros Discovery في معركة إعادة تشكيل صناعة الإعلام. فبين من يملك أكبر عدد من المشتركين، ومن يسيطر على أعمق المكتبات السينمائية، ومن يحقق أعلى إيرادات من الإعلانات أو الاشتراكات، يبدو أن السنوات المقبلة ستشهد مزيدا من الاندماجات والتحالفات.

في قلب هذه التحولات يبقى السؤال مفتوحا حول ما إذا كانت الجهات التنظيمية ستسمح بظهور “عملاق فائق” يجمع بين Netflix وWarner Bros، أم ستمنح الفرصة لتحالف آخر تقوده Paramount Skydance، ما سيحدد شكل الخريطة الجديدة لقوة الإعلام العالمي في عصر البث والذكاء الاصطناعي.

المصدر: رويترز