تواجه شركة Oracle الأميركية موجة جديدة من التدقيق بعد أن أثار اعتمادها الكبير على OpenAI ومشاريع مراكز البيانات الممولة بالديون مخاوف بين المستثمرين، وذلك قبل إعلان أرباحها المرتقب يوم الأربعاء. يأتي ذلك بعد أشهر فقط من صعود كبير في أسهم الشركة عقب كشفها عن تراكم عقود يتجاوز 400 مليار دولار.

Oracle، التي لطالما كانت لاعبا صغيرا في سوق الحوسبة السحابية، أصبحت هذا العام إحدى أبرز الشركات التي توفر القدرة الحاسوبية اللازمة للذكاء الاصطناعي التوليدي بفضل شراكتها مع OpenAI، مطوّر ChatGPT.

استثمارات ضخمة ممولة بالاقتراض… ومخاوف من فقاعة ذكاء اصطناعي

الشركة إلى جانب مزودي السحابة الكبار الآخرين تستعد لإنفاق أكثر من 400 مليار دولار هذا العام على بنية الذكاء الاصطناعي. ويقول محللون إن جزءا كبيرا من إنفاق Oracle الرأسمالي مرتبط بمراكز بيانات مخصصة لمشاريع OpenAI.

لكن المخاوف تتصاعد بسبب عدم وضوح كيفية تمويل OpenAI لإنفاقها الهائل المتوقع أن يتجاوز تريليون دولار بحلول 2030، رغم تقييمها البالغ 500 مليار دولار وبقائها غير مربحة.

كما أثار تباطؤ تبني الذكاء الاصطناعي في العالم الحقيقي مخاوف من تحول الازدهار الحالي إلى فقاعة، ما تسبب في موجة بيع في أسهم وسندات Oracle.

أسهم Oracle تمحو مكاسب سبتمبر… ومقايضات التخلف عن السداد تبلغ مستويات قياسية

أسهم Oracle فقدت جميع مكاسبها عقب ارتفاعها بنسبة 36% في 10 سبتمبر عند إعلان تراكم العقود، رغم حفاظها على ارتفاع يقارب الثلث منذ بداية العام.

في الوقت ذاته، قفزت عقود مقايضات التخلف عن السداد CDS لخمس سنوات إلى مستويات قياسية، مع اقتراض الشركة بشكل مكثف لتمويل توسعها في مراكز البيانات.

المحلل مارك مويردلر من Bernstein قال إن المستثمرين سيركزون في الربع الثاني المالي على أساسيات بناء البنية السحابية للذكاء الاصطناعي وتداعياتها المالية، مشيرا إلى أن عقد OpenAI بقيمة 300 مليار دولار يمنح Oracle “تعرضا كبيرا لعميل واحد”.

Oracle تحاول طمأنة السوق… وصفقة بقيمة 20 مليار دولار مع Meta

كانت Oracle قد أعلنت في أكتوبر أنها تتوقع ارتفاع إيرادات البنية السحابية إلى 166 مليار دولار بحلول 2030، وأن الحجوزات الجديدة لا تأتي فقط من OpenAI، بل من مجموعة واسعة من العملاء. كما كشفت عن صفقة بقيمة 20 مليار دولار مع شركة Meta.

توقعات أرباح قوية مدعومة بالذكاء الاصطناعي

يتوقع المحللون أن يدفع الذكاء الاصطناعي نموا قويا للشركة، مع ارتفاع إيرادات البنية السحابية بنسبة 71.3% خلال الفترة من سبتمبر إلى نوفمبر، مقارنة بـ55% في الربع السابق. كما يتوقع أن ترتفع الإيرادات الإجمالية بنسبة 15.3% إلى 16.21 مليار دولار، وهي الأسرع منذ أكثر من عامين، وأن يرتفع صافي الربح بنسبة 13.3%.

Oracle قالت إنها تتوقع هامش ربح إجمالي يتراوح بين 30% و40% لخدمات البنية التحتية السحابية الخاصة بالذكاء الاصطناعي، بينما قد تصل هوامش وحدات الأعمال الأخرى إلى 65%–80%.

سيناريوهات مستقبلية… والفشل لا يعني الإفلاس

المحلل غيل لوريا قال إنه إذا فشلت OpenAI وانهار العقد الضخم، فستضطر Oracle إلى تقليص عمليات البناء وكتابة جزء من العقود كخسائر وخفض ديونها، لكنه أكد أن ذلك لن يؤدي إلى إفلاس الشركة.

وأضاف بسخرية:

“إذا وصلت OpenAI إلى الذكاء الفائق وأنفقت 1.4 تريليون دولار، فلن نحتاج للعمل مجددا… وOracle ستكون بخير”.

المصدر: رويترز