رجل الأعمال الأميركي والملياردير الشهير لاري إليسون، الشريك المؤسس لشركة Oracle (أوراكل)، دخل بقوة على خط سباق الاستحواذ على Warner Bros Discovery (وارنر برذرز ديسكفري) بعد أن قدّم ضمانا شخصيا ضخما لتمويل عرض شركة Paramount Skydance (باراماونت سكيداينس)، في محاولة لإقناع مجلس إدارة وارنر برذرز بأن عرضه قادر ماليا على منافسة صفقة Netflix (نتفليكس).
ضمان شخصي بقيمة 40.4 مليار دولار
بحسب ملف تنظيمي حديث، تعهّد لاري إليسون بتقديم ضمان شخصي بقيمة تصل إلى حوالي 40.4 مليار دولار من رأس المال، لدعم العرض النقدي الكامل البالغ 108.4 مليار دولار الذي تقدمه Paramount Skydance لشراء كامل مجموعة Warner Bros Discovery.
هذا الضمان يهدف إلى تبديد مخاوف مجلس إدارة وارنر برذرز حول قدرة باراماونت على تأمين التمويل الكامل للصفقة، خاصة في ظل حديث سابق عن عدم وضوح حجم مشاركة عائلة إليسون بالكامل في التمويل.
رغم ذلك، أكدت باراماونت أن الشروط المعدّلة لا تغيّر من جوهر العرض الرئيسي البالغ 30 دولارا للسهم الواحد نقدا، لكنها تعطي ثقلا إضافيا لجدّية العرض في ظل تصاعد المنافسة مع نتفليكس.
تعديل شرط التعويض وطمأنة المساهمين
كجزء من التعديلات الجديدة، رفعت Paramount Skydance قيمة رسوم إنهاء الصفقة من 5 مليارات دولار إلى 5.8 مليارات دولار إذا فشلت الصفقة لأسباب تنظيمية، لكي تتساوى مع الشرط الموجود في الاتفاق المنافس مع Netflix، كما مددت فترة عرض شراء الأسهم حتى 21 يناير 2026.
كما وافق لاري إليسون على عدم إلغاء «صندوق العائلة» أو نقل أصوله خلال فترة إتمام الصفقة، في إشارة إضافية لطمأنة مجلس الإدارة والمساهمين بأن مصادر التمويل مستقرة ومضمونة طوال فترة الإجراءات.
مع ذلك، يرى بعض المحللين أن الضمان الشخصي قد لا يكون كافيا لتغيير قناعات كل المساهمين المترددين، إذ يقول محلل S&P Global (إس آند بي غلوبال) “سيث شيفر” إنه من غير المرجح أن المساهمين الذين يخططون للتصويت بالرفض كانوا ينتظرون فقط هذا النوع من التعديلات.
صفقتان متنافستان تعيدان تشكيل خريطة هوليوود
مجلس إدارة Warner Bros Discovery كان قد أوصى المساهمين سابقا برفض عرض باراماونت البالغ 108.4 مليار دولار، مفضلا الصفقة المنافسة مع Netflix التي تقضي باستحواذ نتفليكس على أصول الاستوديو والأصول المرتبطة بالبث مقابل حزمة نقدية وأسهم تقدر بنحو 72 مليار دولار.
تملك وارنر برذرز واحدة من أضخم مكتبات المحتوى في هوليوود، تشمل استوديوهات Warner Bros Motion Picture Group (وارنر برذرز موشن بيكتشر غروب) وDC Studios (دي سي ستوديوز) وWarner Bros Television Group (وارنر برذرز تيليفيجن غروب)، إضافة إلى حقوق عشرات العلامات الشهيرة في السينما والتلفزيون. لذلك ينظر إلى السيطرة على هذه المكتبة باعتبارها «جائزة كبرى» في حرب البث التدفقي.
مستثمرون كبار في وارنر برذرز مثل صندوق Harris Associates (هاريس أسوشييتس) أشاروا إلى أنهم منفتحون على عروض معدّلة من باراماونت إذا جاءت بشروط أفضل وطمأنتهم بشأن التمويل، ما يعني أن الباب لم يُغلق نهائيا أمام عرض إليسون–باراماونت.
بموجب الاتفاق الحالي مع نتفليكس، ستكون وارنر برذرز ملزمة بدفع رسوم انفصال تبلغ 2.8 مليار دولار إذا قررت التراجع والانتقال إلى صفقة أخرى، ما يزيد من تكلفة تغيير المسار.
قلق تنظيمي متصاعد من ولادة «عملاق إعلامي» جديد
أيا كان الفائز في معركة الاستحواذ، فإن الصفقة النهائية ستواجه تدقيقا تنظيميا شديدا في الولايات المتحدة وأوروبا، في ظل مخاوف متزايدة من تركّز القوة الإعلامية بيد عدد محدود من الشركات.
دمج Paramount (باراماونت) مع Warner Bros Discovery سيخلق استوديو سينمائيا أكبر حجما من Disney (ديزني)، إلى جانب الجمع بين اثنين من كبار مشغلي التلفزيون المدفوع في الولايات المتحدة، وهو ما دفع بعض أعضاء الكونغرس من الحزب الديمقراطي للتحذير من أن الكيان الجديد قد يتحكم في «معظم ما يشاهده الأميركيون على التلفزيون».
أما في حال إتمام صفقة Netflix مع وارنر برذرز، فستتحول نتفليكس إلى منصة بث ترفيهي مهيمنة تجمع بين قاعدة مشتركة تصل إلى نحو 428 مليون مشترك حول العالم ومكتبة هائلة من الأفلام والمسلسلات، ما يعزز قدرتها التفاوضية مع المنتجين والمعلنين ويدفع المنافسين إلى إعادة ترتيب أوراقهم.
الرئيس الأميركي دونالد ترامب قال إنه يعتزم التدخل والتعبير عن رأيه في الصفقات الكبرى الخاصة بقطاع الإعلام والترفيه، ما يضيف بعدا سياسيا إضافيا إلى مسار الموافقات التنظيمية.
معركة نفوذ على مستقبل المحتوى والترفيه العالمي
مع ارتفاع تكاليف الإنتاج وتذبذب عوائد شباك التذاكر، تسعى شركات الإعلام الكبرى إلى بناء كيانات أضخم قادرة على تحمّل المخاطر وتوزيع المحتوى عبر المنصات السينمائية والتلفزيونية والرقمية في آن واحد.
في هذا السياق، تتحول معركة الاستحواذ على Warner Bros Discovery إلى اختبار حقيقي لقدرة السلطات التنظيمية على موازنة حماية المنافسة من جهة، والسماح بتشكّل كيانات قادرة على المنافسة عالميا من جهة أخرى.
ضمان لاري إليسون الشخصي بمليارات الدولارات يعكس حجم الرهانات المالية والاستراتيجية المرتبطة بهذه الصفقة، ويؤكد أن نتيجة هذه المعركة لن تحدد فقط مصير استوديو واحد في هوليوود، بل قد تعيد رسم خريطة صناعة الترفيه العالمية بالكامل.
المصدر: رويترز
