Oracle (أوراكل) أكدت أن مفاوضات صفقة حقوق الملكية الداعمة لمشروع مركز البيانات العملاق في ولاية ميشيغان تسير وفق الجدول الزمني المخطط لها، وأنها لا تشمل حاليا شركة Blue Owl Capital (بلو أول كابيتال)، في محاولة لتهدئة مخاوف المستثمرين بعد تقرير عن تعثر المباحثات أدى إلى هبوط سهم أوراكل بنحو خمسة في المئة، وفقا لوكالة رويترز.

مشروع Stargate للذكاء الاصطناعي في ميشيغان

المشروع يتجاوز قدرته غيغاواط واحد ويقع في منطقة Saline Township (سالين تاونشيب) في ميشيغان، ويُعد جزءا من مبادرة البنية التحتية Stargate (ستارغيت) للذكاء الاصطناعي التي تطورها أوراكل بالشراكة مع OpenAI (أوبن إيه آي). الشركة أعلنت في أواخر أكتوبر أن أعمال البناء من المقرر أن تبدأ في أوائل عام 2026، في إطار سباق عالمي لبناء مراكز بيانات قادرة على تلبية الطلب المتسارع على قدرات الحوسبة المرتبطة بتطبيقات الذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT (شات جي بي تي).

قيمة المشروع تقدر بأكثر من 10 مليارات دولار، ما يجعله واحدا من أكبر استثمارات أوراكل المنفردة في البنية التحتية السحابية المخصصة للذكاء الاصطناعي، ومحورا رئيسيا في محاولتها تعزيز موقعها كلاعب أساسي في سوق خدمات الحوسبة السحابية لعملاء بحجم أوبن إيه آي.

خروج Blue Owl من الصفقة واختلال الشروط التمويلية

مصدر مطلع قال لرويترز إن Blue Owl، وهي أكبر شريك لأوراكل في تمويل مراكز البيانات، كانت في محادثات لدعم صفقة ميشيغان، لكنها لم تتوصل إلى اتفاق نهائي لأن شروط الصفقة لم تتطابق مع المعايير التي حصلت عليها في مشاريع أخرى مع أوراكل. وأوضح أن عقود الإيجار وشروط الديون القائمة في مشروع ميشيغان كانت أقل جاذبية من الهياكل التي رتبتها Blue Owl في صفقات سابقة.

هذه التسريبات دفعت المستثمرين إلى إعادة تقييم المخاطر، ما انعكس في تراجع سهم أوراكل بنحو خمسة في المئة يوم الأربعاء، قبل أن تصدر الشركة توضيحا تؤكد فيه أن المشروع لم يكن معتمدا حصريا على Blue Owl، وأن مسار التفاوض على صفقة حقوق الملكية لا يزال في موعده.

ديون أوراكل وارتباطها المتزايد بأوبن إيه آي تحت الرقابة

المستثمرون يراقبون عن كثب توسع أوراكل السريع في مشاريع بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، خاصة مع ارتفاع دينها واعتماد جزء متزايد من مستقبلها على شريك واحد هو أوبن إيه آي. ورغم أن قيمة الأخيرة التقديرية تقارب 500 مليار دولار، فإنها لا تزال تسجل خسائر ولم تقدم بعد خطة تفصيلية لتمويل نيتها إنفاق أكثر من تريليون دولار على البنية التحتية بحلول عام 2030.

منذ منتصف سبتمبر، تراجع سهم أوراكل بنحو 40 في المئة، ليمحو المكاسب التي حققها بعد إعلان الشركة عن طلبات حجز لخدمات السحابة بقيمة تقارب 455 مليار دولار، معظمها مرتبط بأوبن إيه آي. كما خسر السهم نحو 15 في المئة إضافية منذ إعلان نتائج الأرباح الأسبوع الماضي، والتي عززت التساؤلات حول سرعة تحقق العوائد من استثمارات الذكاء الاصطناعي.

شريك Equity جديد واختيار Related Digital

في ردها على تقرير التعثر، قالت أوراكل إن شريك التطوير Related Digital (ريليتد ديجيتال) اختار أفضل شريك لصفقة حقوق الملكية من بين مجموعة تنافسية من الخيارات، موضحة أن الشريك المختار ليس Blue Owl من دون الكشف عن هويته أو التفاصيل المالية للاتفاق.

متحدث باسم ريليتد ديجيتال أكد أن الشركة تتوقع بدء أعمال البناء الكاملة في الربع الأول من عام 2026، وأن المشروع سيُسلَّم في الموعد المحدد، مشيرا إلى أن المشروع اجتذب “اهتماما كبيرا” من عدة شركاء محتملين في مجال حقوق الملكية وأن الشركة قامت بتقييم جميع الخيارات قبل اتخاذ القرار.

في المقابل، نقلت صحيفة Financial Times (فايننشال تايمز) أن أوراكل لم توقّع بعد اتفاقا نهائيا مع شريك تمويلي جديد، ما يعني أن المفاوضات لا تزال مفتوحة. كما أورد التقرير أن Blackstone Group (بلاكستون غروب) أجرت مباحثات كمرشح محتمل للمشاركة في التمويل، لكنها لم تقدم التزاما استثماريا حتى الآن.

مشروع ضخم بين طموح الذكاء الاصطناعي ومخاوف المديونية

المحللون يرون أن مشروع ميشيغان يضع أوراكل أمام معادلة دقيقة: فمن جهة تحتاج الشركة إلى استثمارات ضخمة في مراكز بيانات عالية القدرة إذا أرادت أن تبقى في صدارة سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتحتفظ بشراكة استراتيجية مع أوبن إيه آي، ومن جهة أخرى تواجه ضغوطا من المستثمرين القلقين من تراكم الديون وعدم وضوح الجدول الزمني للعوائد المتوقعة.

ورغم تأكيدات أوراكل وشريكها التطويري بأن المشروع يسير وفق الخطة، تبقى هوية الشريك التمويلي الجديد وشروط الصفقة من العوامل الحاسمة التي سيتابعها السوق خلال الأشهر المقبلة لتقييم مدى قدرة الشركة على تحقيق توازن بين طموحها التكنولوجي وإدارة المخاطر المالية.

المصدر: رويترز